國際地緣政治風險持續增溫,使得上周金融市場波辦信用卡贈品動劇烈,受惠於短線市場避險需求急遽增溫,引領公債殖利率續挫,包含投資等級企業債、高收益債和新興債等三大債市基金上周再獲買盤全面進駐;貨幣型基金更爆出464.19億美元的大量,累計近三周吸金便逼近千億美元大關。

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摩根投信副總林雅慧指出,美國和北韓緊張局勢升溫,衝擊金融市場表現,短線避險氣氛蔓延,驅使資金前進投資級企業債這類高評級債避風頭,上周投資級企業吸金進一步擴大至64億美元,連續吸金周數來到第33周。但同期間資金對風險性資產偏好並未遭到排擠,新興債買氣持續暢旺,連續買超周數推進至第28周,就連一度遭到資金調節的高收益債也獲得3億美元的資金淨流入。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯?庫克(Robert Cook)說明,影響債券價格主要反映的是市場對利率走向的預期,上周除了美朝對峙引發債券買氣,美國聯準會官員對外發表較為鴿派的言論,也是帶動近期債券價格上漲的主要原因。美國公債殖利率攀升,意味著景氣持續向好,美國企業有望維持健康資產負債表及產生穩定現金流,且川普減稅政策也有利拉升美國企業獲利,有利高收益債後市,故在美國公債殖利率攀升期間,高收益債價格不僅不見得會下跌,反而具逆勢上漲機會。安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,根據匯豐分析,目前新興市場央行未來12個月降息的比率達到40%以上,為2015年2月以來的新高,升息比率則在20%以下,為2012年以來的新低,顯示新興市場央行貨幣政策整體仍是偏向寬鬆,可望為新興市場債帶來持續表現的空間。展望後市,許家豪表示,受到地緣政治影響,上周避險性債券再度走強。然而,目前全球主要央行態度仍溫和,因此中期而言,投資組合仍將維持較高比重的信用債,主要在於穩健經濟與充沛流動性仍是有利債券表現的環境。(工商時報)

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